兆易创新

发行资料

申请开始

2025-12-31

申请结束

2026-01-08

公司概况

中文名称

兆易创新

行业

半导体产品及设备

保荐人

中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司

公司简介

我們是一家多元芯片的集成電路設計公司。我們為客戶提供包括Flash、利基型 動態隨機存取存儲器（「DRAM」）、微控制器（「MCU」）、模擬芯片及傳感器芯片等 多樣化芯片產品，可用於消費電子、汽車、工業應用（如工業自動化、儲能及電池管 理）、個人電腦（「PC」）及服務器、物聯網、網絡通信等領域，滿足客戶各種需求，以 及包括相應算法、軟件在內的一整套系統及解決方案。我們採用無晶圓業務模式，意 味著我們聚焦於集成電路的設計和研發，同時將集成電路的製造外包給外部晶圓廠及 外包半導體組裝及測試（「封測代工」）合作夥伴。 我們成立於2005年，深耕專用型存儲芯片行業二十年，MCU領域十四年，成為 了中國內地專用型存儲芯片和MCU知名企業，打造了具有全球影響力的專用型存儲芯 片和MCU品牌。我們始終專注於為客戶創造價值，形成了遍佈全球的優質客戶群。根 據弗若斯特沙利文的資料，以2024年銷售額計： NOR Flash。全球第二、中國內地第一，全球市場份額為18.5%。 單層式儲存單元（「SLC」） NAND Flash。全球第六、中國內地第一，全球 利基型DRAM。全球第七、中國內地第二，全球市場份額為1.7%。 MCU。全球第八、中國內地第一，全球市場份額為1.2%。 指紋傳感器芯片。中國內地第二，在中國內地的市場份額約為10%。 公司C及公司F以2024年銷售額計，分別位居全球SLC NAND Flash市場及利基型 DRAM市場第一，在其各自的市場中取得主導地位，分別達到35.2%及30.8%的市場份 額。請參閱「行業概覽－公司所在行業競爭環境分析」。 我們持續與全球優質客戶挖掘市場需求，完成產品定義，通過多元產品佈局為客 戶提供最佳的「感存算控連」生態協同解決方案。我們自主研發的芯片與創新解決方案 專用型存儲芯片：多元的產品矩陣，包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM， 專用型存儲器是指針對特定行業具有獨特運營需求而量身定制的存儲器產品， 主要包括利基型DRAM、SLC NAND Flash及NOR Flash，其特點為：(i)可服務於廣泛 多元的下游應用領域，如消費電子、汽車、工業應用（如工業自動化、儲能及電池管 理）、個人電腦及服務器、物聯網及網絡通信等；及(ii)在不同的下遊行業及應用場景 中，對存儲容量、帶寬、溫度閾值及電壓的要求各不相同。相較而言，通用型存儲器 主要包括3D NAND Flash、主流DRAM及高帶寬存儲器，其特點為：(i)容量更大、帶 寬更高；及(ii)面向集中且高需求化的下游市場，例如智能手機、個人電腦及服務器等 我們的專用型存儲芯片包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM三條產品 線。NOR Flash允許隨機訪問數據，能夠快速且可靠地直接從內存執行代碼，因此在需 要頻繁且快速訪問可執行代

主要风险

• 指紋傳感器芯片。中國內地第二，在中國內地的市場份額約為10%。 公司C及公司F以2024年銷售額計，分別位居全球SLC NAND Flash市場及利基型 DRAM市場第一，在其各自的市場中取得主導地位，分別達到35.2%及30.8%的市場份 額。請參閱「行業概覽－公司所在行業競爭環境分析」。 我們持續與全球優質客戶挖掘市場需求，完成產品定義，通過多元產品佈局為客 戶提供最佳的「感存算控連」生態協同解決方案。我們自主研發的芯片與創新解決方案 專用型存儲芯片：多元的產品矩陣，包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM， 專用型存儲器是指針對特定行業具有獨特運營需求而量身定制的存儲器產品， 主要包括利基型DRAM、SLC NAND Flash及NOR Flash，其特點為：(i)可服務於廣泛 多元的下游應用領域，如消費電子、汽車、工業應用（如工業自動化、儲能及電池管 理）、個人電腦及服務器、物聯網及網絡通信等；及(ii)在不同的下遊行業及應用場景 中，對存儲容量、帶寬、溫度閾值及電壓的要求各不相同。相較而言，通用型存儲器 主要包括3D NAND Flash、主流DRAM及高帶寬存儲器，其特點為：(i)容量更大、帶 寬更高；及(ii)面向集中且高需求化的下游市場，例如智能手機、個人電腦及服務器等 我們的專用型存儲芯片包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM三條產品 線。NOR Flash允許隨機訪問數據，能夠快速且可靠地直接從內存執行代碼，因此在需 要頻繁且快速訪問可執行代碼的嵌入式系統中被廣泛應用。NAND Flash提供大容量儲 存、快速擦除╱寫入速度及長壽命，使其適用於各種大容量儲存應用。利基型DRAM 為滿足對性能、可靠性或操作環境有特定要求的應用而設計，而非大規模生產的主流 DRAM。這些形成了豐富且先進的產品矩陣，多元滿足客戶在不同應用對容量、電壓 以及封裝形式的需求。我們已在消費電子、工業應用（如工業自動化、儲能及電池管理
• 爭對手競爭。競爭格局受到多種因素的影響，包括我們客戶及其各自行業的增長、技 術的進步、新材料或新技術的出現、生產能力、監管變化及整體經濟狀況。請參閱「行 研發對於維持我們的市場地位及業務的持續增長至關重要，從而確保我們能夠 持續滿足產品不斷變化的下游需求。我們已採用集成產品開發（「IPD」）框架，將我們 的產品業務線整合為統一的研發流程，並以市場驅動發展、質量優先、跨部門協作和 持續改進的關鍵原則為指導。我們致力於對我們產品的核心知識產權進行內部研發， 同時亦從外部尋求成熟的授權知識產權，以補充我們的技術並改善我們產品的整體性 我們主要通過分銷商銷售我們的產品，同時亦根據若干客戶的要求向彼等直接銷 售。我們相信，始終如一地準時交付符合並超越用戶期望的高質量產品乃我們最有效 的銷售及營銷方式。因此，我們的銷售及營銷活動專注於維持和擴展我們與直接及間 接客戶的戰略關係範疇。在我們的IPD框架下，我們的銷售團隊積極參與我們的產品研 發過程，以確保我們能夠向直接及間接客戶交付滿意的產品。請參閱「業務－銷售及 我們的客戶是分銷商及直銷客戶（主要包括電子元件製造商及賣家）。 於2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六個月，我們向往績記 錄期間各年度╱期間五大客戶的銷售額分別為人民幣2,380.6百萬元、人民幣1,766.5百 萬元、人民幣2,444.6百萬元及人民幣1,218.5百萬元，分別佔我們相應年度╱期間總銷 售額的29.3%、30.6%、33.3%及29.4%。於2022年、2023年及2024年以及截至2025年6 月30日止六個月，我們向往績記錄期間各年度╱期間最大客戶的銷售額分別為人民幣
• 週期的影響，2022年至2023年我們產品的平均售價出現顯著下跌。因此，我們的收入 由2022年的人民幣8,130.0百萬元降至2023年的人民幣5,760.8百萬元。進入2024年，隨 著行業開始在若干終端市場顯現出不均衡復甦的跡象，集成電路產品市場價格的下跌 趨勢放緩，加上產品銷量提升（主要歸因於我們在拓展市場方面所作努力），我們的收 入由2023年的人民幣5,760.8百萬元增至2024年的人民幣7,356.0百萬元。我們的收入由 截至2024年6月30日止六個月的人民幣3,609.0百萬元增至截至2025年6月30日止六個 月的人民幣4,150.3百萬元，主要是由於市場進一步復甦及我們於2024年底收購賽芯令 此外，此前2021年至2022年間，因供應短缺導致集成電路產品售價持續攀升， 亦帶動晶圓、封裝及測試成本相應上漲。然而，由於現有庫存、長期供應協議及生產 週期等因素影響，此類成本變動通常需經過時間滯後方能完全反映於銷售成本中。因
• 了中國內地專用型存儲芯片和MCU知名企業，打造了具有全球影響力的專用型存儲芯 片和MCU品牌。我們始終專注於為客戶創造價值，形成了遍佈全球的優質客戶群。根 據弗若斯特沙利文的資料，以2024年銷售額計：
• 參閱「業務－我們的業務－MCU：打造涵蓋700餘款產品可供選擇的全方位MCU產品 模擬芯片和傳感器芯片：內生與外延齊頭並進 我們的模擬芯片業務主要包括通用電源（如直流-直流（「DC-DC」）、低壓差穩壓 器（「LDO」））、專用電源（如耳機充電倉電源、掃地機器人電源）、電機驅動產品以及 溫濕度傳感器等。2024年我們收購了鋰電保護細分領域龍頭公司賽芯，與我們自身模 擬芯片業務板塊在技術、產品、市場、銷售與供應鏈等層面產生戰略協同。我們的傳 感器芯片業務主要包括指紋識別芯片和觸控芯片，我們將繼續推動產品的優化升級， 進一步拓展在PC、可穿戴、移動健康、物聯網等領域的多元佈局。 端側AI正在快速發展。根據弗若斯特沙利文的資料，2025年將標誌著端側算力 重大爆發的起點。端側AI通過將傳統設備演化成具備自主決策能力的智能系統，拓展 了AI的應用邊界。這一轉型為相關行業內企業帶來了新的機遇。由於本公司產品對於 實現端側實時、低功耗且可靠的AI推理至關重要，AI的快速增長趨勢正持續驅動對本 公司產品的需求。我們以多元產品組合為核心，能夠為客戶提供更加全面、高效的「感 存算控連」生態協同解決方案，快速回應客戶不斷變化的需求。這使我們能夠抓住AI 發展帶來的增長潛力。請參閱「業務－概覽－我們的市場機遇」。 然而，我們處於競爭激烈的市場中。以2024年銷售額計，NOR Flash、SLC NAND Flash及利基型DRAM市場的前三大參與者分別佔各自市場總份額的63.2%、
• 7百萬元、人民幣410.5百萬元、人民幣558.3百萬元及人民幣321.9百萬元，分別佔 我們相應年度╱期間總銷售額的7.1%、7.1%、7.6%及7.8%。於往績記錄期間，據我 們董事所深知，我們的董事、其聯繫人或我們任何現有股東（據我們董事所知，擁有我 們5%以上股本）均未在我們於往績記錄期間任何年度╱期間的五大客戶中擁有任何須 我們的供應商主要是集成電路製造的晶圓廠合作夥伴及集成電路測試及封裝的封 於2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六個月，我們向往績記 錄期間各年度╱期間五大供應商的採購額分別為人民幣4,090.6百萬元、人民幣3,081.9 百萬元、人民幣3,696.9百萬元及人民幣2,007.8百萬元，分別佔我們相應年度╱期間總 採購額的73.4%、71.0%、70.2%及68.9%。於2022年、2023年及2024年以及截至2025 年6月30日止六個月，我們向往績記錄期間各年度╱期間最大供應商的採購額分別為 人民幣1,369.8百萬元、人民幣1,320.9百萬元、人民幣1,356.2百萬元及人民幣765.8百 萬元，分別佔我們相應年度╱期間總採購額的24.6%、30.4%、25.8%及26.3%。除「業 務— 生產、採購、存貨及物流— 我們的供應商— 五大供應商」所披露的供應商C及F 外，於往績記錄期間，據我們董事所深知，我們的董事、其聯繫人或我們任何現有股 東（據我們董事所知，擁有我們5%以上股本）均未在我們於往績記錄期間任何年度╱ 期間的五大供應商中擁有任何須根據上市規則披露的權益。 我們認為以下優勢能讓我們充分把握未來行業發展機遇並取得長足發展。
• 等）、通訊、汽車電子等領域實現了廣泛覆蓋。請參閱「業務－ 我們的業務－ 專用型 存儲芯片：多元的產品矩陣，包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM，不斷引 MCU：打造涵蓋700餘款產品可供選擇的全方位MCU產品矩陣 我們聚焦於ARM ®和RISC-V 內核的32 位MCU 產品，在提供高性能、低功 耗的同時兼具高性價比。我們的MCU產品支持廣泛的應用，如工業應用（如工業 自動化、儲能及電池管理等）、消費電子和手持設備、汽車電子（包括汽車導航、 遠程信息處理箱（「T-BOX」）、汽車儀錶及信息娛樂系統）以及計算等。在現有63大系 列及700餘款產品基礎上，我們進一步提升研發效率和工程效率，繼續豐富產品線。請
• 4%及69.1%。其中，公司C及公司F以2024年銷售額計，分別位居全球SLC NAND Flash市場及利基型DRAM市場第一，在其各自的市場中取得主導地位，分別達到
• 3% 為補充按照國際財務報告準則會計準則呈列的綜合財務報表，我們亦採用並非國 際財務報告準則會計準則規定或並非按國際財務報告準則會計準則呈列的非國際財務 報告準則計量，包括調整後淨利潤（非國際財務報告準則計量）及調整後淨利潤率（非 國際財務報告準則計量）作為額外財務計量。我們認為，這些非國際財務報告準則指標
• 毛利率按收入減銷售成本，除以收入，然後乘以100%計算。