国恩科技

发行资料

发行价区间

HK$34.00 - HK$42.00

入场费

HK$8,484.71

申请结束

2026-01-30

公司概况

中文名称

国恩科技

行业

综合化工产品

保荐人

招商证券(香港)有限公司

公司简介

公司拥有758名研发人员，占员工总数13.7%，并与多家行业龙头建立了长期合作关系。公司收入从2022年的人民币134.064亿元增长至2024年的人民币191.875亿元，并在多个领域实现了产品和市场的拓展。 该段落描述了明胶和胶原蛋白产品的生产流程，以及空心胶囊的制造步骤，并介绍了公司的主要客户群体及销售分布情况。 该招股书片段介绍了公司作为中国化工新材料及明胶、胶原蛋白产品的供应商，业务涵盖大化工和大健康两大板块，并展示了公司的收入增长情况及市场地位。 公司专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品，服务化工行业及大健康行业。 公司通过战略投资国恩化学（东明）完善纵向一体化产业链，并在大健康板块利用天然胶原蛋白优势，构建覆盖多个细分领域的价值链。公司建立了严格的全流程质量管理体系，并计划通过海外布局、产能扩张和研发创新等策略巩固市场地位。 公司面临原材料价格波动、生产中断、市场竞争、客户需求变化及信贷风险等挑战。 大健康板块中，骨明胶和空心胶囊市场由国内企业主导，公司空心胶囊业务占中国市场份额6.9%，为第四大制造商。 公司业务分为大化工板块和大健康板块，分别涉及绿色石化新材料、有机高分子材料及胶原蛋白相关产品，并展示了其纵向一体化产业链布局。市场数据显示，化工新材料和大健康行业未来几年将保持快速增长。 中国胶原蛋白市场预计从2025年至2029年以32.7%的复合年增长率增长，达到人民币2,462亿元。公司通过纵向一体化布局，在有机高分子改性材料及复合材料领域占据重要地位，并在新能源、汽车、大健康等下游应用场景中实现多元化产品组合和快速增长。 公司战略性发展大健康产业链，并与新能源汽车制造商合作开发电池包产品。 公司计划在长三角地区扩大生产基地，并在山东菏泽建立精细化工产业基地，以强化供应链布局。同时，公司重视研发工作，推动高附加值产品发展，特别是在大健康板块和新能源领域。 该段落介绍了公司在新兴市场中的研发项目，包括可降解材料PHB、催化剂、端烯类化合物和聚醚醚酮等，并概述了公司业务板块及收入构成。 公司主要客户来自家电、汽车、消费电子、光学显示器、电信等行业，以及医药和药品制造商。 公司主要客户为在中国注册的国有企业或上市公司，涉及多个行业如新能源、矿业、再生塑料制造等。 公司前五大供应商中包括一家国有企业的供应链批发服务公司及一家在中国注册从事石油产品销售的公司。 公司与重叠客户/供应商之间的交易基于正常商业条款进行，未出现重大供应中断或产品索赔问题。 该段落介绍了中国有机聚合物改性材料和复合材料市场的竞争格局、研发能力及质量控制措施，强调了公司在行业中的领先地位和技术优势。 公司在大健康板块的空心胶囊业务中占据6.9%市场份额，为第四大制造商。 2024年按销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及复合材料企业，市场份额为2.5%。 计

主要风险

• 东宝生物的经营业绩未达预期以及健康行业市场环境不利可能继续对公司的商誉和无形资产价值产生负面影响。
• 泰国生产基地面临与当地监管、经济及竞争环境不同的风险，包括文化、政治和劳动力市场差异。
• 客户可能面临财务困难，导致付款延迟甚至无法支付款项，从而影响公司现金流和应收账款回收。
• 新建生产基地可能无法顺利运营或取得预期财务业绩，对集团财务状况造成重大不利影响。
• 未来新建生产基地的计划可能无法成功实施，受商业环境、经济状况等不可控因素影响。
• 未来商业前景的变化可能导致进一步的无形资产及商誉减值，从而影响公司财务状况。
• 生产设施可能因自然灾害、电力短缺或人为破坏而中断，导致产能下降和交付延迟。
• 公司在大化工及大健康市场面临激烈的竞争压力，可能导致利润率下降和收入减少。
• 新安排生效前，若无书面管辖协议，可能导致在内地法院执行香港法院判决变得困难
• 无形资产及商誉减值可能导致对公司业务、财务状况和经营业绩的重大不利影响。
• 产品质量问题可能导致产品性能受损，并对公司声誉、销售及客户关系造成损害。
• 于女士在豁免期满后是否符合资格仍需重新评估，可能存在无法满足要求的风险。
• 生产设施的中断（如自然灾害、电力短缺等）可能对业务造成重大不利影响。
• 境外子公司被认定为中国的居民企业，需就全球收入缴纳25%的企业所得税
• H股派发的股息或转让H股所获收益可能被征收中国所得税，影响投资价值。